2024-03-13 21:20  来源：中国粮油商务网

一、期货市场回顾

国内市场

2月份，受国内外双重利空的拖累，豆一期货盘面震荡下跌。国内东北产区货源充足，贸易商受低利润影响采购不积极，九三油脂集团收购国产油（饲）用大豆缓解了基层卖压，但价格较低。相关利好政策发布但政策效果未显，对行情支撑力度不大。国际方面，USUA美农供需报告显示，巴西大豆产量预估为1.55亿吨，国际大豆供应充裕，导致大豆的进口成本降低，国产大豆价格承压。豆一破位下行。截至月末，豆一主力合约结算价为4546元/吨，环比跌45元/吨，跌幅0.96%。

国际市场

2月份，巴西大豆收获进度快于去年同期，阿根廷热浪天气缓解，南美大豆丰产预期加强，且价格低廉，冲击美豆出口市场。2月USUA农业报告发布显示，预计2024/25年度美豆种植面积为8750万英亩，同比增加390万英亩，美豆供应增加。受南美天气改善、美国出口销售低于预期以及美豆种植面积增加等因素拖累，美国大豆期货月底跌至三年来的最低点，截止月末，美豆主力05合约报收1139.5美分/蒲式耳，环比下跌93.25美分/蒲，跌幅8.18%。

二、现货市场回顾

1、国际大豆

2月份北美大豆价格下跌明显，南美大豆价格变化不大。其中，美国伊利诺斯州大豆在月末报价为1136.35美分/蒲式耳，环比在93.9美分/蒲式耳，跌幅为7.63%，同比下跌375.75美分/蒲式耳，跌幅24.85%。阿根廷上河大豆在月末报价为400美元/吨，环比下跌35美元/吨，跌幅为8.05%，同比下跌208美元/吨，跌幅34.21%。巴西帕拉纳瓜港口大豆在月末报价为115.94雷亚尔/60公斤袋，环比下跌2.9雷亚尔/60公斤袋，跌幅为2.44%，同比下跌55.43雷亚尔/60公斤袋，跌幅为32.35%。

2、国产大豆

2.1大豆现货

2月份，关外产区豆价基本稳定，下旬有下跌趋势。2月上旬受春节假期影响，市场休市，购销清淡，市场行情低迷各贸易主体持观望心态，贸易商入市收购不积极，豆价变化不明显。2月下旬九三集团开库增收油（饲）用大豆，缓解了基层农户卖压但收购价格较低，各贸易商随之调整收购价格匹配市场需求，市场价格难以支撑，基层农户从不认卖到迫于库存和资金压力，慢慢接受价格出售余粮，市场走货量好转。黑龙江产区毛粮报价在4200-4600元/吨，塔粮价格在4700-4950元/吨。

2月份，黄淮海产区豆价涨跌互现。春节假期来临，市场对价格波动不敏感，市场成交量少，豆价企稳。春节假期结束，南方销区市场需求疲软，贸易商持粮不积极，叠加雨雪天气影响运输，市场走货量不大。两湖地区冻雨压垮了八成的粮食仓库和蔬菜大棚，延迟了新季蔬菜上市速度，大豆走货量虽不及往年但豆制品消费淡季延迟到来，豆价跌势未显现。黄淮海地区塔粮价格在5300-6400元/吨之间。

3、进口大豆

3.1进口大豆现货

截止到2月29日，主要港口的进口大豆库存量约在760万吨，去年同期库存为650万吨左右，五年平均约740万吨，本月累计到港425万吨左右。根据中国粮油商务网跟踪统计的数据显示，2024年2月进口大豆到港量为425.5万吨，较上月预报的779万吨到港量减少了353.5万吨，环比变化为-45.38%；较去年同期587.2万吨的到港船期量减少161.7万吨，同比变化为-27.54%

三、市场动态

1、美国农业部(USDA)周五公布的3月供需报告显示，巴西2023/24年度大豆产量预估为1.55亿吨，低于2月预估的1.56亿吨。巴西2023/24年度大豆出口预估为10300万吨，2月预估为10000万吨。阿根廷2023/24年度大豆产量预估为5000万吨，2月预估为5000万吨。阿根廷2023/24年度大豆出口预估为460万吨，2月预估为460万吨。中国2023/24年度大豆进口预估为10500万吨，2月预估为10200万吨。全球2023/24年度大豆产量预估为3.9685亿吨，2月预估为3.9821亿吨。全球2023/24年度大豆期末库存为1.1427亿吨，低于2月预估的1.1603亿吨；

2、3月USUA供需报告报告预估美国大豆产量为41.65亿蒲，总供应量为44.59亿蒲，总需求量为41.44亿蒲，期末库存维持在3.15亿蒲。美国数据依旧呈现出产过于需的格局。

3、研究机构SAFRAS & Mercado的数据，截至3月1日，巴西大豆收割率为45.7%，相当于收割了2,073万公顷，大豆总播种面积为4,540.9万公顷。此前一周，收割率为37.4%。去年同期收割率为39.7%，五年同期均值为41.8%；

四、后市展望

期货市场

2月份，因春节期间大豆购销旺季不旺，节后消费需求不足，各豆制品加工企业开机率不高，采购多以刚需为主，国内市场上的大豆供应充足，连豆期货盘面承压下跌。2月底，大豆期价获得技术性买入后反弹，但受基层粮源充足，下游市场豆制品需求不足的基本面利空影响下上涨动力不足。3月份，新季蔬菜陆续上市，豆制品消费淡季来临，大豆需求减少，市场整体处于供强需弱的格局。豆一期价将维持偏弱整理。

3月的USUA供需报告预估美国大豆产量为41.65亿蒲，总供应量为44.59亿蒲，总需求量为41.44亿蒲，期末库存维持在3.15亿蒲。美国数据依旧呈现出产过于需的格局。报告上调了巴西出口与中国进口预期，下调了全球大豆期末库存，对行情有一定支撑。预计3月份美豆盘面将获得支撑反弹，但巴西大豆大量上市，CBOT大豆仍有下跌空间，美豆期价上涨动力不足，有下跌1500美分可能。

现货市场：

2月份，东北产区大豆价格由稳转跌。年前的低迷行情使得贸易商采购不积极，基层余粮较多。九三集团积极入市收购油（饲）用大豆，缓解了市场卖压，但次级粮源走货难，主要集中在农户手中。随着春耕季的来临，各省市发布大豆生产者补贴、高油补贴等一系列利好政策提振市场种植信心，但目前政策效果还未落实。为了缓解农户资金压力，有效推进产区春耕生产，3月份国家或出台更有利政策调动种植积极性。不过年后玉米收益较强以及本年大豆收益不佳，或将使持粮大户转种玉米。随着天气变暖，大豆存储不易，可能会有集中出售现象，后续价格压力较大，预计震荡偏弱。

2月份黄淮海产区大豆价格基本稳定，因春节假期期间，市场休市，成交量少，加上冻雨影响新季蔬菜上市，延迟豆制品消费淡季来临，豆价基本稳定。3月份，随着天气回温，性价比更高的新季蔬菜上市将进一步挤压豆制品消费需求，豆制品加工厂开机不足，大豆需求减少，大豆价格将由稳转跌。

进口分销豆方面：国际大豆价格下行，使得港口分销豆价格降低。USUA2月月报显示全球大豆供应过剩，国际大豆价格承压。天气方面，南美产区的降雨缓解了热浪的影响，虽各个机构调整了巴西大豆产量，但南美丰产预期不变，加上中国消费需求不足，进口大豆价格或进一步降低，预计3月份进口分销豆价格将持续偏弱震荡。